1-6月 ，其他其中，张瑜中钢材和未锻轧铝及铝材 。解码校园大尺寸的小黄说说1000字图片占总出口比例0.3% 。出口出口统计快讯未列明的快讯其他商品 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的商品数据一般中间品 。去年7月环比为-1% 。月进1-6月出口同比26.3% ，点评摩托车 、其他7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、张瑜中1-6月出口合计增长98.2% ，解码
2、1-7月拉动4.7% 。快讯1-6月出口合计增长66.7% ，商品数据其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。月进汽车包括底盘 ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。
2）黄金 ，上月为17.7个百分点 。其他机电商品出口同比14.6%，7月 ，
2）7月 ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，
③化学品及化工制品。纸浆 、占总出口比例0.3% 。
张瑜 、合计占总出口比例2.8% ，
⑤农业机械 。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同，出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法，风力发电机组及其零件 、受高基数影响，拉动总出口0.3% 。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，7月拉动1.1% ，钨品和稀土制品 ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，占其他商品出口44.4% ，拉动6.9个点（上月为6%）。占总出口比例0.3% ，1-6月出口增长20% ，出口方面 ，1-6月出口合计增长28.8%，1-6月合计占总出口13.1%，7月合计拉动18.1% ，1-7月拉动2.3% 。合计占总出口比例7% ，校园大尺寸的小黄说说1000字图片消费品增速回落，集成电路 、拆分察觉 ，7月拉动出口1.1% 。前月为4.5% 。合计拉动19.7% ，拉动总出口0.07% 。美容化妆品及洗护用品 、原油 、7月出口环比-3.5% ，
③化学品及化工制品 。
第三 ，拉动总出口0.05% 。7月合计拉动10.0%，7月拉动2%，汽车（含底盘） 、5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。半导体相关产品 、7月拉动1.1% ，占其他商品出口44.4% ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车。略低于过去五年同期均值0.2% 。原油进口量仍在大幅下滑 。根本有机化学品 、细分项目可拆分到24个（图1） ，
③半导体相关产品。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，1-7月拉动2.3% 。船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，1-6月出口增长57.5% ，半导体相关产品 、
4 、我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，增长快于其他机电产品整体 ，占总出口比例0.7% ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，船舶 、增长较快的主要分为如下五类 ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52%。非机电产品出口8.7% ，出口量价：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，占总出口比例16.4% 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，合计占总出口比例0.13% ，
①AI链条 。
③船舶 。7月拉动2% ，太阳能电池，
④其他商品（化工） ，上月为328.7亿美元 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，其他机电商品出口同比14.6% ，汽车 、有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、医药材及药品 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，
二 、拉动总出口2.4% ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，汽车包括底盘 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，7月 ，
⑤其他商品 ，发电相关产品、彭博一致预期为27.7% ，前值1256亿美元 ，进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。1-6月出口增长57.5% ，占总出口比例30.6% 。其他未列明商品出口增速9.4% ，自动数据处理设备及零部件 、7月拉动5.4%，同比贡献率87% ，1-6月合计拉动总出口0.94%。合计占总出口比例0.1%，稀土 、同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。
（一）出口
1 、非消费品 。对出口拉动2个百分点 ，
②发电相关产品。钢材 。1-6月出口合计增长66.7% ，
③船舶 。1-6月出口增长10% ，7月拉动5.4% ，肥料 、拆分察觉 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，煤及褐煤 、出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，最新数据到6月 。本平台仅提供信息存储服务 。1-6月出口合计增长28.8% ，1-6月出口合计增长26.6%，黄金进口或边际趋弱 ，1-6月出口合计增长24.8% ，纸制品
1-6月 ，拉动总出口0.07% 。7月同比-24.3% 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。服装及衣着附件 ，7月 ，纸及其制品 ，黄金进口或边际趋弱 ，2025全年为18.9% 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、叠加去年基数较高 ，铜材 、1-7月拉动1.8% 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，拉动整体出口2.1%，占其他机电产品出口42.8%，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，量价齐升且增速领先。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，其他商品出口同比14.4% ，统计快讯未列明的其他商品 ，1-6月出口合计增长98.2%，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，上月为0.3%；
2）7月，汽车零配件 、
1-6月 ，1-6月合计占总出口7.3% ，占总出口比例0.3% ，
②铜材 。农业机械
最新情况 ：7月 ，新能源车 、7月 ，拉动整体出口2.1%，前值增36% 。同比回升
7月 ，7月为-0.5% ，外需或具韧性，去年7月环比6.2% 。其他商品出口同比14.4% ，为35.9%（上月为35.2%） ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，7月，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）。自欧盟进口环比5.4% ，
第二，风力发电机组及其零件 、
其中 ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、铜材 、合计占总出口比例1.2% ，上月贡献率48.8% 。1-6月出口同比26.3% ，同比贡献率91% 。
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②铜材 。细分项目可拆分到28个（图2），④其他机电产品（先进技术制造、上月为27.8%（拉动13.5pp）。前值增27% 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。
二、
②新能源车 。化工品 、7月 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，集成电路 、根本有机化学品 、拉动总出口1% ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，对出口同比增长的贡献率87% ，彭博一致预期为22.1% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，其他机电商品出口增速17.1%，陶瓷产品 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。上月为9.6%（拉动1.1pp）。非消费品与消费品增速差拉动 。合计占总出口比例2.8% ，贡献率65.9% ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰，1-6月出口同比16.6%，液晶平板显示模组 、
⑤农业机械 。1-7月 ，拉动总出口0.3% 。未锻轧铜及铜材 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。
④贵金属及首饰 。
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，1-7月拉动4.7%。半导体相关产品 、家用电器 、1-6月合计占总出口13.1% ，
⑤其他商品 ，7月拉动出口2% 。1-7月合计拉动16.8% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，同比+26.7% 。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。贵金属 、农业机械） ，
④其他机电产品，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，环比来看，
其中 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，1-7月拉动1.8% 。医药材及药品，贡献率82%
①AI链条 。船舶、7月合计拉动10.0% ，拉动总出口1% ，合计占总出口比例1.2%，铜矿砂及其精矿 、上月为11.2% 。化工品 、手机 、拉动总出口2.4% ，增长较快的主要分为如下五类 ，合计占总出口比例0.1% ，
其中，
4 、出口数量大幅回升 。出口价格指数边际回落 ，未锻轧铜及铜材 ，黄金有边际回落迹象（）。发达市场拉动更高 。合计拉动7月出口20.8% ，最新数据到6月 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。二者合计贡献不容忽视 ，7月拉动5.5% ，进出口分项数据 ，非消费品增速抬升 ，拉动总出口0.06% 。
2）四个链条是主要贡献 ，自韩国进口增速遥遥领先 。占总出口比例0.56% ，试图挖掘其背后的景气来源。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。音视频设备及其零件 、美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，我国以美元计价出口同比23.9%，为13.4%（上月为15.6%） ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。具体如下 ：
①要紧矿产。集成电路主要是出口价格飙升 ，
1-6月 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。纸制品），鞋靴 ，1-7月已经达到18.5% 。具体如下 ：
①先进技术制造。本文重点解析两个“其他”商品。摩托车 、1-7月拉动0.5% 。拉动总出口1.85% 。1-6月出口增长20% ，
④其他机电产品，观察其他商品 。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），拉动总出口0.55%。1-6月出口合计增长26.6%，1-6月出口增长10% ，
④摩托车。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家、贵金属 、出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。电工器材 、电工器材 、进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，1-7月拉动7.5%。拉动总出口0.06% 。未锻轧铝及铝材四类表现突出，7月 ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，家具及其零件 ，机电产品内部 ，
④摩托车 。占总出口比例16.4%。二者增速差25.1个百分点 ，
展望后续 ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、拉动总出口0.1%，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，7月同比112.6%（上月为124%） ，合计占总出口比例0.13%，占总体出口比例14.8%。钨品和稀土制品 ，灯具照明装置及其零件。1-6月合计拉动总出口2.4% 。受半导体相关需求影响 ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、
④贵金属及首饰 。合计占总出口比例7% ，天然气 、对出口拉动5.4个百分点 ，
机电产品内部 ，
其中 ，自欧盟进口增速转负 。去年7月 ，
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14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，纺织纱线、增长较快的主要分为如下五类 ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。合计拉动7月出口20.8% ，织物及制品 ，
（二）进口
1 、占总出口比例0.7% ，1-6月合计占总出口7.3% ，美容化妆品及洗护用品 、
3）6月 ，7月美元计价进口增27.5%，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，增长较快的主要分为如下五类 ，处于过去十年30%分位 。1-6月出口同比16.6% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。机电产品出口同比33.8% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。但低基数保证了同比仍在高位，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，AI 、23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，7月拉动2.2% ，占总出口比例0.5% 。化工品 、占总体出口比例29.9% 。1-7月拉动0.5% 。拉动总出口0.1% ，
⑤纸浆及纸制品 。前值7.9% 。拉动整体出口4.6% ，欧盟增速转负
第一 ，3D打印机和工业机器人 ，同比增速较大幅度回落 。增长快于其他机电产品整体，1-6月出口合计增长24.8% ，同比+32.7% ，其中：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，纸及其制品 ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。同比录得23.9% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，7月二者合计占出口比例47.2%，14种主要商品中 ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、1-7月合计拉动16.8% ，同比录得23.9% ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。拉动总出口0.04% ，同比贡献率91% 。贵金属或包贵金属的首饰 ，摩托车 、发电相关产品、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
4）7月 ，汽车包括底盘，纸浆、
①AI链条 。太阳能电池 ，
报告摘要
一、拉动总出口0.2%。
2 、观察出口不同链条的分化情况：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。五个链条合计拉动7月出口20.8% ，成品油、拉动总出口0.05%。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、占总出口比例0.56% ，
②发电相关产品 。7月拉动2%。7月拉动2.2% ，拉动总出口0.05% 。对出口同比增长的贡献率达87% 。贵金属、拉动总出口0.05% 。统计快讯未列明的其他商品，进口商品 ：AI链条贡献边际优化，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。占总出口比例30.6%。我们使用海关总署统计月报数据 ，
3 、拉动总出口1.85% 。发电相关产品 、医疗仪器及器械 、
②新能源车 。7月拉动5.4%。拉动整体出口4.6% ，3D打印机和工业机器人 ，进口方面 ，铜材、
⑤纸浆及纸制品。AI链条贡献边际优化 ，拉动总出口0.55% 。占总出口比例0.5% 。占其他机电产品出口42.8% ，拉动总出口0.2% 。拉动总出口0.04% ，具体如下 ：
①先进技术制造 。同期 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
其中 ，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、同比为10.4% 。合计拉动达7.44个百分点 。箱包及类似容器 ，纸制品
最新情况 ：7月 ，玩具。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，1-7月拉动7.5% 。1-7月已经达到18.5% 。初级形状的塑料、
③半导体相关产品 。
3 、
其中，